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国际现货黄金周三(8月10日)因美元兑一篮子货币下跌而震荡上行，美市盘中最高上探至1357.17美元/盎司，但盘中震荡有所加剧，周三黄金的上涨受益于日内公布的美国非农生产力在第二季度意外下跌，这是该指标连续第三个季度出现下滑，为自1979年以来的最长纪录。此外，因南非矿业罢工及交易联盟出现问题，周三铂金和钯金大幅飙升，钯金上涨一度超过7%;铂金上涨也超过2.4%。

周三美元兑一篮子下跌，截止发稿，美元指数下跌0.49%，报95.66点。美股下跌，道指下跌0.15%，报18483.47点;标普500下跌 0.23%，报2176.78点;纳指下跌0.37%，报5206.08点。原油下跌，美油指数下跌1.85%，报41.98美元/桶;布油指数下跌 1.58%，报44.27美元/桶。

黄金周三的上涨仍是受到美国经济数据不佳导致美联储加息预期减弱的支撑。美国经济数据近期虽有所改善，但仍未达到美联储加息的目标位，再加之全球负利率政策越演越烈，黄金仍是投资组合中不可或缺的选项。分析师称，在上周五美国强劲的非农数据公布后，黄金卖单并未大量涌现，投资者兴趣点还是在买盘上。投资机构也大肆配置黄金资产，加拿大帝国银行的黄金股票持有量已超过基准4 倍，头寸创下近5年最高水平。然而，也有投资大佬对黄金提出警告，认为黄金的好日子可能很快就要到头了，因为美联储(FED)到2017年底可能加息三次，这意味着金价自当前近两年高点进一步反弹的空间非常有限。世界最大的黄金ETF，SPDR周二也连续第二日减仓0.12%至972.62吨。

美国非农生产力遭遇三连降

美国非农生产力在第二季度意外下跌，显示该指标的持续走弱。有担忧认为企业利润以及公司目前稳健的招聘能力或将难以保持。

美国劳工部在周二(8月9日)表示，衡量每个工人每小时劳动产出的生产力指标年增长率在四月到六月期间下降了0.5%。这是该指标连续第三个季度出现下滑，为自1979年以来的最长纪录。

纽约德意志银行(Deutsche Bank)证券首席经济学家Joseph LaVorgna表示“经济能够保持增长的原因在于劳动力投入。公司的雇佣率仍在健康范围内。”“然而，我们并不认为这种状况将会持续。良好的雇佣率和表现不佳的生产力，预示着企业利润空间将会减小。”

低迷的企业利润

企业利润表现低迷。强劲的美元和疲软的油价的滞后影响是原因之一。税后利润在2015年下跌5.3%之后在2016年第一季度反弹了8.1%。第二季度的企业利润数据将在本月晚些时候发布。

第二季度的工人产量增长了1.2%，比第一季度的0.7%有所增长。

上个月的政府报告称，国内生产总值在第二季度上升了1.2%，比第一季度0.8%的上升有所上涨。

商务部的一份独立报告称，六月份的批发库存增加了0.3%。鉴于该报告，第二季度GDP增长或将被略微修正上调。

政府在之前的报告中表示，六月份的批发库存未有变化。

一些经济学家将疲软的生产力归咎于不断变化的产业结构。产业结构正从制造业和能源产业转向服务业。另一部分经济学家则质疑该测量的精确度。

IHS Global Insight的经济学家Patrick Newport称，生产力增长被低估了，只是不确定被低估了多少。

在过去的五年中，生产力以每年不到1%的速度增长，这表明经济增长的潜在增长率已放缓。

今年第一季度劳动力成本在修订后为下降了0.2%，而非修订前的上升了4.5%。第二季度同比上涨2.1%。

每小时薪酬在第二季度上涨1.5%，其在第一季度下滑了0.8%。

“劳动报酬增长速度超过生产力增长速度的情况，必须通过更快的价格上涨或挤压利润率来平衡。” RDQ Economics首席经济学家John Ryding表示。

后市展望

香港贵金属交易商表示“铂族金属总体趋势是上涨的，南非矿业罢工及交易联盟出现问题对铂金和钯金价格都是支撑。”

山东黄金集团首席分析师将舒表示“这是无趋势的噪音交易。随着美元的下跌，我们可见黄金和白银价格短期内上涨。美元上涨趋势终止，黄金上涨，尽管有些，美元尽管短期上涨但不能持久。”

美元指数兑6大货币下跌0.3%至95.891。

MKS PAMP集团高级贵金属交易商Alex Thorndike认为“在美国非农数据发布数天之后，卖单并未大量涌现，投资者兴趣点还是在买盘上。”

加拿大帝国银行(CIBC)分析师Jeff Evans在周一(8月8日)中写道，现在的市场环境和2013年债券收益率飙升有相似之处。

加拿大帝国银行的量化购买列表显示，黄金和白银投资占其投资组合战略大约16%。加拿大帝国银行的黄金股票持有量已超过基准4倍，头寸创下近5年最高水平。

Evans称，投资者应该做一些黄金对冲，比如投资一些常常在升息环境中表现良好的股票，包括金属和能源板块，还有银行和保险股。

百达资产管理(Pictet Wealth Management)周三(8月10日)表示，今年黄金开局可谓“金光闪闪”，但其好日子可能很快就要到头了，因为美联储(FED)到2017年底可能加息三次，这意味着金价自当前近两年高点进一步反弹的空间非常有限。百达集团(Pictet Group)旗下财富管理部门的外汇策略师Luc Luyet表示，鉴于美元处于长期上行趋势，金价不太可能突破1430美元/盎司，可能企稳在1250美元/盎司-1300美元/盎司左右。